Moody’s Investors Service ha declassato il rating creditizio di lungo termine degli Stati Uniti, portandolo dal suo livello più alto di AAA a Aa1, un cambiamento significativo che riflette le crescenti preoccupazioni riguardo all’aumento del debito pubblico e agli squilibri fiscali della nazione.

Questo cambiamento avviene mentre il rendimento di un'obbligazione del Tesoro a 10 anni è balzato al 4,49%, in mezzo a timori di ulteriori declassamenti dei titoli denominati in dollari.

Il declassamento ha implicazioni per la politica fiscale statunitense, in particolare perché avviene in un momento politicamente carico.

Il presidente Donald Trump, tornato di recente da impegni di alto profilo in Medio Oriente, ha affrontato un’attenzione accresciuta riguardante le sue politiche economiche dopo questo annuncio.

La decisione di Moody’s emerge accanto alle critiche di diversi legislatori repubblicani che hanno bloccato una proposta di legge fiscale nella Commissione Bilancio della Camera, citando un aumento del deficit previsto insostenibile di 3,3 trilioni di dollari nei prossimi dieci anni.

Moody’s ha citato l’incapacità delle precedenti amministrazioni e del Congresso di raggiungere un consenso su misure in grado di invertire la tendenza dei substantial annual deficits e l’aumento dei costi degli interessi sul debito nazionale, che attualmente ammonta a circa 37 trilioni di dollari o 124% del PIL della nazione. L’agenzia di rating ha osservato che le prospettive finanziarie per gli Stati Uniti rimangono stabili, nonostante il declassamento, ma ha evidenziato preoccupazioni sul fatto che le attuali proposte fiscali non porterebbero a riduzioni significative e durature nella spesa obbligatoria o nei deficit correnti.

Le implicazioni del declassamento sono significative.

Moody’s si è unita a Fitch e S&P, che avevano precedentemente abbassato i loro rating sul debito statunitense nel 2023 e nel 2011, rispettivamente, diminuendo così la percezione degli Stati Uniti come il prestatore sovrano più affidabile al mondo.

Il declassamento solleva anche preoccupazioni sulla progressione dei rendimenti del Tesoro, poiché l'aumento dei rendimenti obbligazionari si correla tipicamente a una diminuzione dei prezzi delle obbligazioni, esercitando ulteriore pressione sul mercato del Tesoro.

Moody’s ha indicato che deficit elevati e persistenti comporterebbero un maggiore onere del debito, prevedendo che il debito federale aumenterà dal 98% del PIL nel 2024 a circa il 134% entro il 2035. Un calo della fiducia degli investitori nel dollaro come valuta di riserva potrebbe aggravare queste sfide finanziarie, portando a tassi d’interesse più elevati e a costi di finanziamento aumentati.

Nel corso delle discussioni a Washington, poco prima che il cambiamento di rating fosse confermato, i dibattiti sul disegno di legge fiscale di Trump hanno affrontato una notevole opposizione, con critiche incentrate sulla possibilità di un aumento del debito nazionale senza misure adeguate di recupero fiscale.

I previsti tagli alla spesa federale, proposti in concomitanza con riduzioni fiscali, non si sono materializzati come significativi al punto da controbilanciare l’ampliamento del deficit fiscale secondo le valutazioni di Moody's.

Dopo il declassamento, le reazioni dalla Casa Bianca sono state critiche, puntando in particolare il dito contro Mark Zandi, capo economista di Moody’s, che ha affrontato accuse di parzialità politica.

Scetticismo riguardo al giudizio dell’agenzia risuona tra analisti finanziari e funzionari, che rimangono divisi sulle implicazioni per la futura politica economica e la solvibilità degli Stati Uniti mentre navigano attraverso crescenti sfide di indebitamento e gestione fiscale.

Mentre i mercati si preparano per l’apertura di lunedì, l'attenzione si concentrerà sulle reazioni degli investitori al cambiamento nel panorama creditizio degli Stati Uniti e alle ramificazioni economiche più ampie.