Il 2 aprile 2025, il presidente Donald Trump ha dichiarato "Giorno della Liberazione", avviando una vasta politica tariffaria che ha imposto una tassa del 10% su tutte le importazioni, con alcuni paesi che affrontano tariffe fino al 50%. Queste misure hanno portato a immediati disordini economici, inclusi cali dei mercati azionari e preoccupazioni tra le imprese americane. Entro una settimana, l'amministrazione ha sospeso la maggior parte delle tariffe, tranne quelle sulla Cina, che sono state aumentate al 145%. I successivi negoziati hanno portato a un accordo di 90 giorni che riduceva le tariffe statunitensi sui beni cinesi al 30% e le tariffe cinesi sui beni statunitensi al 10%.

Il dollaro statunitense ha subito un notevole calo, scendendo di quasi il 10% nei primi 100 giorni del secondo mandato di Trump, segnando il più ripido calo per una nuova amministrazione di questo secolo. Gli analisti attribuiscono ciò alle incertezze commerciali, ai crescenti deficit fiscali e al calo della fiducia degli investitori nelle politiche economiche statunitensi. L'indice del dollaro è diminuito del 10,6% da gennaio, con preoccupazioni sul crescente debito degli Stati Uniti, previsto in aumento di $3 a $5 trilioni a causa di nuove riduzioni fiscali, aggravando l'ansia del mercato.

Al centro della strategia economica dell'amministrazione c'è il "Patto di Mar-a-Lago", un concetto proposto da Stephen Miran, presidente del Consiglio degli Economisti. Il patto suggerisce uno sforzo coordinato tra le principali economie per svalutare il dollaro statunitense, mirando a affrontare squilibri commerciali e rivitalizzare la manifattura americana. Il documento di Miran del novembre 2024 delinea la giustificazione per questo approccio, tracciando paralleli con il Patto di Plaza del 1985, che ha depreciato con successo il dollaro per correggere i deficit commerciali.

I critici sostengono che il focus dell'amministrazione sulla svalutazione del dollaro trascura questioni strutturali come i deficit fiscali e la necessità di riforme economiche complete. L'ultimo progetto di legge su tasse e spese, previsto per aggiungere $3,8 trilioni al debito nazionale nel prossimo decennio, ha intensificato le preoccupazioni sulla sostenibilità della politica fiscale statunitense. Dopo l'approvazione della legge, i mercati obbligazionari globali hanno subito una significativa vendita, con i rendimenti dei Treasury a lungo termine statunitensi che hanno raggiunto i livelli più alti dal 2023.

Sebbene le politiche dell'amministrazione abbiano ottenuto il sostegno di segmenti dell'elettorato preoccupati per i deficit commerciali e il declino della manifattura, gli economisti avvertono che la manipolazione della valuta e le misure protezionistiche potrebbero non produrre i risultati economici desiderati. L'efficacia del "Patto di Mar-a-Lago" e il suo potenziale impatto sul sistema finanziario globale rimangono oggetto di dibattito continuo tra i politici e gli esperti finanziari.