L'outlook economico dell'Italia affronta incertezze significative a causa dei potenziali dazi imposti dall'amministrazione statunitense sotto la presidenza di Trump.

Questi dazi potrebbero impattare direttamente settori chiave italiani, creando una gamma di scenari potenziali che vanno da un impatto economico minimo a uno scenario in cui le previsioni di crescita per il 2025 e il 2026 vengono completamente annullate, portando a due anni di stagnazione.

Nello scenario migliore, l'impatto di questi dazi potrebbe portare a una diminuzione di appena qualche decimo di punto percentuale nel PIL. In una situazione più sfavorevole, il calo potrebbe superare mezzo punto percentuale, negando effettivamente la crescita che gli analisti avevano anticipato per gli anni a venire.

Settori industriali chiave, tra cui macchinari, farmaceutici e prodotti alimentari, saranno fortemente colpiti, in particolare quelli che già affrontano sfide come l'industria automobilistica.

La ricerca di nuovi mercati sarà un processo lungo e difficile, che fornirà solo un parziale sollievo dalle conseguenze dei dazi.

L'Italia è particolarmente vulnerabile a queste misure commerciali, condividendo questa esposizione con la Germania.

Gli Stati Uniti sono il secondo mercato di esportazione per l'Italia, registrando una crescita sostanziale dalla pandemia con circa 65 miliardi di euro in vendite, che rappresentano circa il 3% del PIL italiano. L'esposizione indiretta attraverso la vendita di beni intermedi ad altre aziende nazionali o straniere che successivamente esportano negli Stati Uniti complica ulteriormente la situazione.

Confindustria stima che il mercato americano rappresenti circa il 7% della produzione industriale italiana, evidenziando le potenziali conseguenze di questi dazi a seconda della loro portata, durata e scala.

Secondo economisti del settore, come Lorenzo Forni di Prometeia, non tutte le esportazioni verso gli Stati Uniti sarebbero significativamente influenzate se i dazi vengono applicati in modo strategico.

Se i dazi venissero uniformemente fissati al 15% su tutti i beni, gli analisti di Goldman Sachs prevedono una diminuzione del PIL europeo di circa sette decimi di punto percentuale, suggerendo uno scenario di stagnazione simile per l'Italia.

I principali prodotti di esportazione dall'Italia, che vanno dai macchinari industriali ai farmaceutici, automobili, vino, formaggio Parmigiano e articoli in pelle, rischiano di essere negativamente colpiti.

Settori come quelli dei farmaceutici e delle bevande alcoliche dipendono fortemente dal mercato americano, che è il loro mercato più grande a livello globale.

L'impatto su specifici prodotti può variare; i beni con alto valore aggiunto e riconoscimento del marchio potrebbero avere maggiori possibilità di compensare i costi dei dazi per i consumatori.

Al contrario, le piccole imprese, spesso meno avanzate tecnologicamente e più dipendenti da una domanda costante, potrebbero essere colpite in modo sproporzionato.

È previsto inoltre che i dazi esercitino una pressione al rialzo sui prezzi.

Mentre molti si aspettano un aumento dei prezzi negli Stati Uniti, misure ritorsive dall'Europa potrebbero portare a un aumento dell'inflazione anche oltre Atlantico.

Il Governatore della Banca d'Italia, Ignazio Visco, ha indicato che l'incertezza prevalente richiede cautela riguardo a riduzioni dei tassi di interesse.

A marzo, l'Italia ha visto un aumento dell'inflazione guidato dai prezzi dell'energia.

Nonostante le preoccupazioni per l'escalation, gli analisti generalmente si aspettano che l'impatto immediato sull'inflazione europea sarà di poco conto e temporaneo, con stime che suggeriscono incrementi compresi tra tre e cinque decimi di punto percentuale, dunque senza compromettere il declino inflazionistico più ampio.

Tuttavia, nel medio termine, le politiche protezionistiche potrebbero esercitare un effetto depressivo più sostanziale sulla crescita, riducendo la domanda, mentre aumentano l'offerta attraverso prodotti respinti ai confini statunitensi.

Questa dinamica potrebbe portare a tassi di inflazione più bassi e, possibilmente, a tassi di interesse più bassi all'interno dell'Europa.

Al contrario, gli Stati Uniti potrebbero affrontare uno scenario difficile caratterizzato da inflazione e stagnazione contemporanee.

In risposta alla crescente tensione commerciale, il governo italiano sta attuando una strategia mirata ad espandere le esportazioni verso nuovi mercati.

Questa iniziativa si rivolge a diverse economie mature, come il Giappone, e a mercati emergenti tra cui gli Emirati Arabi Uniti, il Vietnam e l'India.

Tuttavia, questo percorso verso la diversificazione del mercato è pieno di sfide.

Anche in condizioni ideali, come l'istituzione di nuovi accordi di libero scambio da parte dell'Unione Europea, i benefici di questa strategia potrebbero solo parzialmente compensare il calo nel mercato statunitense.

Inoltre, un potenziale fattore mitigante per l'impatto negativo sulla crescita derivante dal conflitto commerciale in corso potrebbe essere la risposta proattiva delle nazioni europee, in particolare della Germania.

Un aumento degli investimenti pubblici in Germania è previsto nei prossimi anni, coincidendo con un'iniziativa di riarmo europea attesa.

Resta incerta la modalità con cui l'amministrazione Trump modificherà la sua strategia tariffaria qualora riconosca che tali misure non affrontano efficacemente il disavanzo commerciale.